山东卓创资讯集团有限公司 刘新伟

SDR是特别提款权的简称，国际货币基金组织（IMF）主席拉加德11月30日宣布将人民币作为除英镑、欧元、日元和美元之外的第五种货币纳入特别提款权（SDR）货币篮子。这是人民币国际化的里程碑时刻，意味着人民币已成为全球主要储备货币。决议将于2016年10月1日生效。这为人民币国际化扫清剩余障碍。当前的SDR篮子货币包括美元、欧元、日元和英镑。

人民币权重为10.92%仅次于美元41.73%，和欧元30.93%，领先于日元和英镑。人民币加入SDR并且权重占第三位是国际市场对人民币国际地位的承认，是人民币国际化进程的重要一步。为后续人民币成为全球市场通用结算货币打下坚实基础。从对人民币国际化的影响来看，人民币加入SDR货币篮子，将有助于人民币在多边使用、国际投融资、跨境资产配置、国际货币体系等方面实现突破，将有助于突破人民币国际化的困局，进一步加快人民币国际化进程。加入货币篮子后，人民币将在国际货币体系中发挥作用，承担更多责任，可以分散过渡依赖美元产生的系统性风险。人民币在国际货币体系中承担更多责任，影响力也将与自己的经济实力匹配，这将赋予人民币更多的积极因素，反过来推动人民币国际化进程，也有助于推动现行国际经济金融体系的再平衡。

根据SDR的内容及规定，人民币加入SDR篮子与大宗商品并无直接关联，这与今日大宗商品反映冷淡表现相符合。但作为人民币国际化进程中重要的标志性事件，间接的利好要更加明显。

商品结算方式的变化

以往国际市场上的大宗商品交易多用美元进行结算，包括铁矿石、原油、铜矿、镍矿等大宗商品，以及中国制造的小商品、机械产品、钢材等产品，通通使用美元进行结算，这就造成中国制造产品双向的一个汇率损失，极不利于中国商品在国际上的竞争力。人民币加入SDR之后，必然会提高目前人民币作为结算货币的地位，更加有可能提高人民币与美元在商品结算中的竞争力，从而保证中国进口原料的低成本，保证中国出口商品的高利润。环球银行金融电信协会(SWIFT)透露，8月人民币结算所占比重为2.79%，超过了日元(2.76%)，排在美元(44.8%)、欧元(27.2%)、英镑(8.46%)之后的第四名。随着人民币计价功能的扩大，如实现国际贸易中能源、矿产、粮食等与老百姓生活息息相关的大宗商品的人民币计价，不仅能够规避汇率波动对国内通胀的影响，还能减少因结汇、购汇等带来的企业交易成本，降低老百姓消费这些商品的生活成本。”

对中国争夺大宗商品定价话语权的影响

中国是大宗商品消费大国，在大宗商品定价权上几十年来长期缺乏话语权，我国大宗商品消费对外依存度也较高，特别是原油、大豆等大宗商品对外依存度都超过50%，但由于缺乏国际定价话语权，我国已成为全球大宗商品价格波动的最大受害者。这就造成国际市场上的一种现象中国“买啥啥贵、卖啥啥跌”，中国对大宗商品缺乏定价话语权除了我们自身的原因之外，以美元为结算标的的大宗商品结算方式也是其中很重要的原因。

2014年中国进出口贸易总额占全球的12.2%，而人民币作为结算货币进展全球所有货币的2.79%，这与中国第一大进出口贸易国的地位极其不相符，人民币加入SDR篮子之厀Ž，将会继续推动人民币作为结算货币地位的提高，进而保证中国在进出口贸易活动中的地位。

对中国海外权益矿产影响积极

在投资层面，人民币加入SDR，将有利于投资者在全球进行资产配置和交易。在资本和金融账户开放的前提下，海外市场将有越来越多的理财产品以人民币计价，中国人到国外去投资基金、股票和债券，甚至直接拿着人民币到国外买房都将不再是梦想。同样对于中国企业在配置海外权益矿资源，提高中国企业海外权益矿投资成功率，降低风险具有积极意义。目前国际矿产资源在经过连续多年的下跌之后，正是配置资产的良机，待经济走出低谷后将更加有利于中国商品在国际市场上的话语权。

人民币加入SDR货币篮子，不仅满足国际市场需要，进一步推动IMF治理机制改革，而且能够促进国内金融改革，尤其是将倒逼我国资本账户开放和汇率形成机制改革，对于我国和世界经济金融体系来说，这将是双赢的结果。但是人民币加入SDR货币篮子，也并非完全是无风险收益。纳入SDR，意味着人民币资本项目放开的进程将加快，以及央行放开对人民币汇率的干预将减少，这将可能影响国内经济和金融的稳定，进而对大宗商品市场产生深远影响。对此，我们也不能掉以轻心。

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责任编辑： 贾莹