“现在的行情之下，好不容易反弹一阵子，几个交易日的暴跌就把反弹的收益全部吞噬，做波段操作理论上是极好的赚钱时机，但我确实没这个能力踏准市场的节点，只有卧倒， 既不买也不卖。”面对目前震荡不定的A股，有着12年炒股经验的股民老张感到颇为无奈。老张说，这次股灾，不仅让他此前的收益全部损失掉，而且还让他的本金也亏掉了40%左右。眼下，老张既不加仓，也不减仓，他要观察一段时间之后，才能确定自己的投资策略。

12年前，也就是2003年，老张研究生刚毕业三年，在朋友的鼓动下，老张开了一个股票账户，刚开始时，老张一手一手地买，涨涨跌跌间心惊肉跳，在2006年、2007年的那轮大牛市中，老张的收益率超过140%，这虽然和很多股票高手没法比，但比起很多散户来还是具有明显的优势。2008年市场大跌前夕，老张因为买房提前获利出逃，躲过了A股市场的大跌，此后的很长时间，老张都是清仓，即便是2009年的大反弹，老张最多也只有5成的仓位。去年的A股市场，创业板股票表现不错，老张用6成左右的仓位取得了108%的年收益率。今年春节之后，市场乐观的声音空前，投资者情绪高涨，甚至有不少机构投资者提出了“黄金十年”的口号，这让老张觉得，一轮空前的大牛市确实来临了！不过年初创业板调整，估值泡沫的论调不少，老张觉得，创业板代表了中国经济未来的发展趋势，调整即为低位进入的良机。至于到底买什么品种的创业板股票，老张最为关注互联网，尤其是互联网教育和互联网医疗方面，重仓买入的两只互联网教育股和互联网医疗股，让老张在短短三个多月的时间里收益率超过90%。不过，老张还是没把仓位打到超过8成，按照老张的投资习惯，如果不是特别看好市场，绝对不会满仓买入。

今年5月份的时候，老张在互联网能源还没有被市场足够重视时，他听从一位在投资上斩获颇丰的朋友的介绍，开始关注互联网能源股票，随后提前买入两只互联网能源股票，这两只股票在一个月内给老张带来了50%左右的收益。遗憾的是，老张另外买入的一只代表性的创业板股票，在整个五六月份涨幅非常小，这也拉低了他的整体收益率。在A股市场步入4800点之后，老张觉得，这轮牛市在指数上至少应该超过上轮牛市的6124点，而4800点和6124点还有比较大的差距，这也意味着A股市场还远远没有到达最疯狂的阶段。在投资的品种选择上，老张的逻辑是：创业板股票确实估值很高了，后市应该随时会发生调整，而主板市场的股票整体估值比较合理，老张逐渐卖出部分估值明显过高的创业板股票，转而买入估值还算合理的券商股、保险股以及医药股。5000点之后，老张已经处于满仓状态，只不过在投资品种的选择上倾向于均衡配置，也就是蓝筹股配置一点，中小板和创业板股票也配置一点，由此避免可能的创业板股票下跌带来的损失。

遗憾的是，一向比较谨慎的老张，在A股市场4800点之后的加仓，彻彻底底让他把今年全部的利润吐了出去，老张原来买入的创业板股票在近期的调整中狂跌，而原本认为估值合理的大盘蓝筹股，在这次调整中不仅没有起到保护伞和安全垫的作用，反而和创业板股票比着下跌，老张的创业板股票天天跌停卖不出去，蓝筹股卖又不忍心，在市场狂跌的时候，老张都不忍心看他的股票账户。在央行[微博]降息将准，国家维稳政策信号十分明显的时候，老张果断地将自己50万的储蓄资金拿出来冲进了A股市场，和太多投资者一样，老张期待着在市场强烈反弹时通过加仓将此前的损失尽快弥补回来。

后来市场的走势大家也都知道了，满仓操作的老张这次扎扎实实地遭遇了A股市场空前的大跌，市场越跌，他越舍不得卖；在市场强势反弹的过程中，只要没有返回到成本线或者将亏损弥补过来，老张就舍不得割肉，直到现在，老张仍然是满仓操作，即便市场大跌时，他也不敢轻易补仓；在市场大涨时，他也不会随便减仓。老张认为，市场不会大跌，3700点附近已经证明是政策底，但市场大涨的概率也不大，毕竟买盘非常少，投资者情绪还是比较谨慎。目前阶段，他的主要投资策略，就是躺卧：不买不卖，观望一段时间再说。

责任编辑： 贾莹